券商头部效应强化 保险估值处历史低位
2026-11-06 11:35:24 来源：中财网
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CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度43家上市券商营收、净利分别同比 18.6%、 23.6%，其中前十大券商增速更高，达 23.8%和 27.3%；但单季度Q3受自营拖累，行业净利同比下滑17.1%，头部仅-13.7%。保险板块归母净利同比下滑35.2%，主因高基数与权益市场回调。财险新规11月起实施，信托资管新规也于明年落地。
近期机构研报指出，券商板块P/B已回落至1.11x，处于2020年以来1.8%分位，估值极低；而日均1.6万亿成交额持续支撑经纪与财富管理业务。研报认为，中金合并东兴、东方证券收购上海证券等并购落地，加速行业集中度提升，头部券商综合优势更显。
研报指出，保险板块当前平均P/EV为0.55x，位于历史24%分位，估值处于十年低位；监管趋严反而优化财险竞争格局，负债端改善与资产端韧性正逐步释放价值。港股交投短期回落，但港交所长期受益于互联互通扩容。
